本年以来，港股市集受到各路资金的激烈关注。本年一季度，主动权益基金的持仓限制与树立比例双双刷新阶段性高点。其中，超七成居品加码港股，上百只基金单季仓位提高超两成，最高妙40个百分点。

同期，即使前期涨势暂歇，南向资金对港股市集的“扫货”模式仍在陆续，月内净买入额卓越1580亿元，一举刷新年内记载，用真金白银印证港股诱惑力。在业内东说念主士看来，即使港股市集承压，但仍有树立性价比。

“从中永恒来看，瞻望港股估值核心将在震憾中上行，港股市蚁集具备永恒投资价值的科技或依然是2025年行情干线。”恒生前海港股通精选搀杂基金司理邢程对第一财经暗示，现时宏不雅环境的不细目性加强，港股在外部冲击下波动可能加大，但从积极的角度来看，无为变化的战略可能还是趋于踏实。

港股平均仓位创五年新高

连年来，跟着港股市集的回暖，公募主动权益类基金（包含宽泛股票型、活泼树立型、偏股搀杂型、均衡搀杂型基金，下同）进一步加重有关持仓。Wind数据显现，从最近的5个季度来看，主动权益类基金持有的港股市值呈现持续攀升的态势。

本年一季度，主动权益类基金持有的港股市值再度加多982.53亿元至4658亿元，较旧年年底加多26.73%，并达到近三年峰值；同期，其树立港股的平均仓位跃升至25.79%，刷新自2020年以来的五年记载。这组数据显现出主动权益基金司理关于港股市集的投资珍摄有所上升。

在有近两期季报数据的1836只主动权益基金（仅规划开动基金，下同）中，卓越七成居品在一季度选拔加码港股钞票。其中，南边领航优选A、中原产业升级A等上百只基金加仓力度尤为显耀，单季港股仓位提高幅度卓越两成，最高者更是冲破40个百分点。

记者平缓到，多位明星基金司理也纷纷加入加仓行列。景顺长城基金张仲维处治的两只主动权益基金均加多了对港股的持仓，其中景顺长城科技变嫌的增幅为29%。广发基金刘格菘执掌的广刊行业严选三年持有A，港股仓位亦提高了22.67个百分点。

动作外商独资公募，施罗德基金当今惟逐一只主动权益居品施罗德中国能源，相通对港股进行了加仓动作。数据显现，该居品的港股仓位从旧年四季度的15.08%提高至本年一季度末的32.31%。

除了仓位比例的提高，不少基金的前十大重仓股中，港股品种以致还是占据半壁山河。如嘉实策略精选的新任基金司理陈涛在本年2月接办后，便较大幅度加多了港股科技的持仓，并对前期持仓进行了较猛进度的调遣。

数据显现，嘉实策略精选一季度港股持仓比例环比提高了近33个百分点。在其前十大重仓股中，港股数目从1只加多至5只，其中第一大重仓股还是切换为腾讯控股（00700.HK），占基金净值比达到9.38%。

在基金司理看来，此举是因为对港股持有愈加乐不雅的格调。相通有加仓举动的银华心怡基金司理李晓星在一季报中直言，相对更为看好港股市集，如港股科技、港股耗尽、港股红利；以及A股现款流好且估值低位的耗尽股。

另一组市集数据印证了这一趋势。一季度，公募基金重仓港股数目增至364只，环比新增25只；在加仓金额前二十大重仓股中，港股标的占据9席，医药生物、电子、银行板块成为资金抢筹的三大重心规模，加仓量均超3亿股。

具体而言，腾讯控股动作港股市集的第一大重仓股，持股市值达到了849.06亿元；阿里巴巴-W、小米集团-W、中芯国际（0981.HK）等热点标的也相通取得大幅增持，持仓市值均在220亿元以上。扫尾4月29日收盘，上述4只港股均为恒生科技的要素股，自开年以来的平均涨幅达到33.6%，中芯国际年内涨幅达到43.87%。

回调后树立价值突显

行情步入二季度，受好意思国关税战略等因素冲击，此前走势苍劲的港股市集陡然承压，扫尾4月29日，恒生科技指数本月以来累计着落6.95%。不外，这波调遣反而让港股的树立性价比再度成为市集焦点。

在业内东说念主士看来，港股市集的诱惑力并未因短期波动而消失。招商基金投研东说念主士对第一财经暗示，对港股而言，在国内科技快速高出的催化效应下，外资仍会怜爱中国钞票重估的契机，而港股AI愚弄端钞票的稀缺性尤为杰出，举座估值提高的趋势将延续。在科技行情带动下，港股有望迎来建立契机。

华南一位权益基金司理与记者调换时也暗示，港股估值低、价钱低廉，分成比例好，能用适当的价钱买到适当的公司，这是他将仓位向港股歪斜的遑急原因。在他看来，这一趋势并未扫尾，而调遣的推行其实是换筹。

“中好意思交易战略音问频出，市集对战略动向保持关注，但关于港股大盘的旯旮影响有所减轻，现时仍未看到明晰的战略场所，市集风险偏好小幅回升，港股市集不雅望情怀仍然较重。”邢程对第一财经暗示，港股市集接下来可能仍然以结构性契机为主。

邢程施展称，中国钞票重估叙事仍在持续，“其持续性取决于市集能否看到国内AI和科技产业继续推崇和冲破的凭据，以考据远期中好意思科技和出产力博弈皆头并进的预期，这不祥是支撑中国钞票重估的遑急叙事基础”。

“后续市集的进一步高潮空间来自企业盈利的建立以致进一步上修，企业盈利全面改善的捏手或依赖财政战略的灵验发力和信用周期的逆转进取。”邢程暗示，从中永恒来看，瞻望港股估值核心将在震憾中上行，国内AI产业发展或是本年流畅全年的结构性干线，提倡持续关注成长赛说念的投资契机。

长城基金国际业务部副总司理曲少杰在一季报分析，在中国经济持续复苏的情况下，外洋资金入手关注中国的投资契机，并加大对中国钞票的投资限制。港股市集动作夙昔外资主导的市集，这一次同期受到海表里资金的追捧一悛改去的低迷，中国优质钞票价值被严重低估的情况有所改善。

同期，他也暗示，二季度持续看好港股科技互联网行业的异日发展出息。“港股科技互联网行业战略较为友好，企业事迹出现进取趋势，异日中国东说念主工智能的发展会开启中国科技互联网企业新的发展机遇；同期看好新兴耗尽的增长后劲，年青东说念主的钞票欠债表愈加健康”。

南向资金的持续入场，也标明港股市集的关注度仍未减退。Wind数据显现，扫尾4月29日，南向资金本月净买入1581.49亿元（东说念主民币，下同），刷新年内新高。至此，南向资金岁首于今累计净流入资金达到5694.74亿元，较旧年同期加多近2倍。

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曹璐

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