Wind数据骄矜，按捺8月19日，本年以来南向资金累计净流入超9500亿港元，创年度净流入额历史新高。按捺8月18日，本年以来港股上市公司系数回购金额超1000亿港元。

　　在南向资金大幅流入和港股上市公司积极回购带动下，港股市集本年以来说明亮眼，按捺8月19日收盘，恒生指数累计涨逾25%，恒生科技指数累计涨逾24%。

　　近期，港股市集出现一定涟漪。机构东谈主士合计，8月以来，港股指数涟漪核心仍在上移，但波动率显着放大，当下是仓位诊治的窗口期，对后续行情不悲不雅。

　　南向资金净流入金额创记载

　　南向资金是本年以来港股市集最大的增量资金开头。

　　Wind数据骄矜，按捺8月19日，南向资金本年以来累计净流入9588.81亿港元，为2024年同时的2倍多，创历史新高。其中，8月15日单日净流入358.76亿港元，创单日净流入记载。在本年南向资金走动的150个走动日中，出现净流入的走动日有127个，占比超大概。从月度流入金额来看，南向资金均保合手月度净流入，其中1月、2月、3月、4月、7月净流入金额均超1200亿港元。

　　从合手仓情况来看，Wind数据骄矜，按捺8月18日，南向资金合手股数目达5325.98亿股，较2025年头加多679.28亿股；合手仓市值达5.80万亿港元，较2025年头加多2.22万亿港元。凭证按捺8月18日南向资金本年以来的净流入金额计较，本年以来南向资金浮盈达1.28万亿港元。

　　行业方面，南向资金对金融、信息期间、可选奢侈行业合手仓市值居前，辞别达14564.75亿港元、11787.38亿港元、7536.52亿港元。此外，南向资金对医疗保健、通信管事行业合手仓市值均超5100亿港元。

　　个股方面，南向资金合手仓腾讯控股进步5800亿港元，合手仓建设银行、中国转移、小米集团-W、工商银行均超2000亿港元，合手仓阿里巴巴-W、中国海洋石油、汇丰控股、中芯国际、好意思团-W、中国银行均超1100亿港元。

　　Wind数据骄矜，按捺8月18日，本年以来，南向资金对建设银行、中国银行、昊天堂际建投、工商银行、农业银行增合手数目居前，辞别达69.79亿股、47.61亿股、45.75亿股、34.57亿股、21.67亿股。此外，大市值的阿里巴巴-W、好意思团-W、中芯国际、腾讯控股、招商银行、中国神华均获南向资金加仓，增合手股数辞别达6.97亿股、3.54亿股、6.64亿股、0.58亿股、5.77亿股、6.38亿股。

　　按捺8月18日，近一个月，南向资金加仓金融、信息期间、医疗保健行业金额居前，净买入金额辞别为416.36亿港元、320.24亿港元、219.97亿港元。个股方面，近一个月，南向资金对阿里巴巴-W、腾讯控股、中国东谈主寿、小米集团-W、中芯国际净买入金额居前，辞别为86.24亿港元、68.16亿港元、56.71亿港元、56.24亿港元、40.63亿港元。此外，理思汽车-W近一个月获南向资金净买入超30亿港元。

　　华泰证券首席宏不雅经济学家易峘暗意，南向资金近期呈现显着的逆势而动特色，尤其是在8月15日大幅逆势流入超300亿港元，现时南向资金在港股通个股成交占比如故迫害40%，港股流动性或依然偏宽松。

　　国泰海通国际策略首席分析师吴信坤暗意，2025年全年南向资金增量供给有望超1.2万亿元，下半年港股是增量资金市。举座来看，港股接下来资金面或合手续改善，港股稀缺性资产有望劝诱南向资金合手续流入，撑合手港股陆续朝上。

　　下半年以来去购步调放缓

　　进入到下半年，港股上市公司回购潮仍在合手续，但节律显着放缓。Wind数据骄矜，按捺8月18日，本年以来共有216家港股公司进行了回购操作，累计回购金额达1074.81亿港元。比拟旧年同时209家公司系数回购1645.5亿港元的鸿沟，本年回购总数同比下落约三成，回购股数亦有所减少，但参与回购的公司数目却呈现上升趋势。

　　浙商证券分析合计，近期港股上市公司回购举座有所降温，主要原因在于部分公司已进入半年报功绩静默期，规则了回购作为的进一步延伸。

　　从行业散播来看，科技和金融板块是回购主力军。Wind数据骄矜，本年以来，腾讯控股以约405.93亿港元的回购鸿沟稳居榜首，累计回购约8982万股，本年已进行了63次回购操作，其中仅6月份就进行了21次回购。汇丰控股紧随自后，干涉225.13亿港元回购逾2.55亿股。盟国保障以176.93亿港元的回购鸿沟位列第三，回购2.92亿股。快手-W干涉19.16亿港元回购逾3880万股，哔哩哔哩-W和好意思团-W也开动了数亿港元鸿沟的回购缱绻。

　　奢侈鸿沟的回购显着加多。本年以来，周大福回购金额达15.73亿港元，回购数目为1.23亿股；百胜中国回购近7.42亿港元，名创优品也进行了逾3亿港元的回购。

　　部分公司回购金额出现大幅下滑。本年以来，好意思团-W、小米集团-W辞别回购3.92亿港元、2.25亿港元，而旧年同时这两公司的回购金额辞别达到233.26亿港元、36.77亿港元。相悖，受益于行家交易反弹和运脚高涨的中远海控本年回购29.64亿港元，旧年同时仅回购4.62亿港元；旧年同时未进行回购的中国宏桥本年以来去购金额达28.46亿港元。

　　业内东谈主士合计，股份回购体现了公司处理层的增合手意愿和对改日发展的信心，在现时市集环境下能够起到一定的情愫托底作用。不外，能否带来推行性的估值确立，仍需企业基本面和外部流动性环境的互助。

　　港股市集将涟漪朝上

　　在南向资金合手续流入港股的布景下，从市集层面来看，本年以来，港股市集说明亮眼。按捺8月19日收盘，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数本年以来辞别累计高涨25.24%、23.54%、24.04%。

　　从估值层面来看，Wind数据骄矜，按捺8月19日，恒生指数挽救市盈率为11.46倍，相较年头的8.96倍有一定援救。

　　关于港股市集，易峘暗意，8月以来，港股指数层面涟漪核心仍在上移，但波动率显着放大。当下，市集处于走动干线相对穷乏、国际及国内进攻事件恭候考据的关节阶段，也恰是仓位诊治的窗口期，对后续行情并不悲不雅。中报视角下，提议神色景气度和估值性价比高的游戏、互联网电商龙头股；估值确立虽较多但中报功绩预喜率高、增长预期有望上修的立异药和大金融板块。

　　“现时港股估值分位数处于历史中上水平，瞻望改日，量度港股市集总体涟漪朝上。”中国星河证券策略首席分析师杨超暗意，建设方面，提议神色以下板块：中报功绩说明超预期的板块，港股中报功绩说明好于预期的板块有望补涨；策略利好增多或策略利好合手续发酵的板块，举例立异药、AI产业链、“反内卷”行业等；在海表里不细目性要素的扰动下，高股息地方不错为投资者提供较为踏实的通告。

　　瑞银资产处理投资总监办公室(CIO)对港股科技股出路保合手乐不雅，合计跟着新的利好要素显现，该板块有望延续强势说明。特殊是在先进芯片得回便利性援救的布景下，DeepSeek R2等东谈主工智能期间的开垦和部署程度可能加快，这将成为行业发展的进攻催化剂，有助于提振市集风险偏好并鼓励AI期间的普通期骗。

　　瑞银预期将有更多南向资金流入成长型和高股息地方，国有企业中的金融、电信、动力和公用事迹板块尤其值得神色。在具体行业建设上开云kaiyun体育，瑞银陆续看好文娱平台，并对在线游戏、云管事、在线旅游和电动车等鸿沟的龙头企业保合手乐不雅，合计这些公司凭借塌实的基本面和合手续的期间立异，中期发展出路值得期待。